„Only” to wyznanie człowieka, który nie potrafi odnaleźć swojego miejsca w tym świecie. Reznor śpiewa tu o tym, jak przez swoje decyzje stopniowo pogrążał się w coraz większej rozpaczy. Wielu z nas w swoim życiu nie zawsze dostaje to, czego chce. Często myśląc, że robimy coś, co będzie dla nas dobre, skazujemy się na cierpienie, gdy okazuje się, że ścieżka, którą podążamy, prowadzi nie tam, gdzie powinna.
Tak właśnie było z Trentem. Gdy zaczynał swoją karierę muzyczną, chciał po prostu móc w jakiś sposób się wyrazić, poprzez muzykę lepiej siebie zrozumieć. Teraz, po latach okazało się, że przez to obudził swoje demony i zaczął myśleć o rzeczach, których nie powinien był wyciągać na światło dzienne. Tam, gdzie szukał światła, znalazł jeszcze więcej mroku.
Autor czuje się samotny w swej walce o szczęście, nie potrafi zawiązać już żadnej normalnej relacji z innym człowiekiem. Wszystko wywołuje w nim jeszcze większe poczucie beznadziei. Nie ma nikogo, jest tylko on sam i jego problemy. Skazany na potępienie ucieka w świat abstrakcji, coraz bardziej oddalając się od tego, kim jest.
