Kompozycja - której tytuł możemy przetłumaczyć jako strach przed sceną - opowiada o problemach związanych z występami na żywo. Nie każdy artysta radzi sobie z tremą i chociaż często udaje się ukryć zewnętrzne objawy lęku, to czasami wciąż tli się on wewnątrz. Również zdobyta gwałtownie sława niesie ze sobą oczywiście wiele dobrego, ale posiada również ciemne strony, przytłaczające wielu muzyków.
Niektórzy sugerowali, że piosenka może nawiązywać do Boba Dylana, który pod koniec lat sześćdziesiątych zawiesił trasy koncertowe. Muzycy The Band byli blisko związani z Dylanem – często sięgali jego kompozycje (cover „I Shall be Released” zalicza się do największych przebojów grupy) oraz regularnie otwierali koncerty barda. Zgodnie z innymi interpretacjami, „Stage Fright” to utwór autobiograficzny – w odniesieniu do całego The Band lub samego Robbiego Robertsona, autora tekstu.
Sam Robertson powiedział w rozmowie z magazynem „Goldmine”:
W tej rzeczy, w tym konkretnym dylemacie, było coś, co mnie fascynowało. Ta część ludzkiej natury, która sprawia, że stawiamy siebie w sytuacji, kiedy połowicznie czujemy śmiertelny lęk, ale po prostu trzeba to zrobić! Jest to bardzo przerażające, ale równocześnie bardzo ekscytujące. To było również coś osobistego dla mnie. Zdecydowanie czułem z tym związek i czułem, że muszę to wyrazić.
